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202001/13

“缺席者”华谊兄弟

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在2019年的最后一天,王中磊在给员工的信中坦率地说:2019年是自公司开业以来最困难的一年。除了调整八佰伴时间表外,今年华谊兄弟电影的主要投资控制项目还是一片空白。  
在中国电影方面,很难绕开华谊兄弟。   
 1994年,华谊兄弟成立。 
三年后,冯小刚执导的新片甲方和乙方唤醒了深深依恋他的王忠磊。在咨询了王忠军之后,他决定将华谊兄弟的业务方向转向影视制作。  
在接下来的20年中,华谊兄弟制作,制作和发行了100多部作品,总票房超过200亿。 
在戛纳,威尼斯和柏林的三个国际电影节上,他们留下了深刻的印象,并一度成为中国电影界最知名的品牌。  
经过10年的培育,创业板于2009年12月30日开业。 
华谊兄弟成为了创业板的28颗星之一,也是中国影视界的第一份额。  
从2009年到2017年,华谊兄弟迅速成长。营业收入从6.04亿元增加到35.03亿元。母公司股东应占净利润从8500万元人民币增至8.28亿元人民币。  
从2013年到2015年上半年,创业板迎来了超级牛市。华谊兄弟一度涨了八倍多,市值接近900亿元。  
但是,过去两年,华谊兄弟不再辉煌。 \\ n  
电影作品的缺失直接反映在华谊兄弟的表演中。 
 2018年,华谊兄弟归属于上市公司股东的净利润亏损10.93亿元。在2019年前三季度,它继续亏损6.52亿元。 \\ r#n ##由于血液生产不足,华谊兄弟被迫选择贷款。 
截至2019年9月30日,华谊兄弟的货币资金余额为14.09亿元,不足以支付最高为20.39亿元的短期贷款余额。  ## #截至1月10日,华谊兄弟的最新市值已降至135亿元,并已恢复到上市时的原始水平。  
可以返回市值  
致命错误  
 2019年是华谊兄弟成立25周年,而华谊兄弟成立25周年公司成立以来最艰难的一年。 
撇开八佰伴时间表的调整,今年华谊兄弟电影的主要投资控制项目完全空白。 
作为以内容制作为核心竞争力的媒体公司,这种错误可能是致命的。  
元旦前一天的最后一天,华谊兄弟发布了王先生的来信。众磊在微信公众号上的所有员工。  
根据Cat \\ u0027s Eye的数据,在2019年票房前十的电影中,华谊兄弟只投资了电影《我和《我的国家》通过全资子公司华谊兄弟电影有限公司  
 2019年10月8日晚,华谊兄弟发布公告说,前提是累积盒我和祖国的办公收入超过22.19亿元,华谊兄弟就是这部电影的源头。
营业收入范围约为454万元至544万元。  
对于前影视兄弟来说,这样的成绩有些悲惨。  
王忠磊他说,尽管存在一些偏见,但2019年市场环境,资本风险和经济形势的巨大变化使我们措手不及。最直接的反映是前线的迅速扩张,过多的投资以及对公司的过度负担
出现了副作用。  
经历了税收动荡之后在2018年,2019年被认为是电影和电视的冬天。 
尽管如此,整个行业仍在顽强增长。  
 2019年12月31日,国家电影局的数据显示,2019年国家电影的总票房为642.66亿元,同比增长5.4;国内电影总票房为411.75亿元,同比增长8.65%。城市剧院的观影人数为17.27亿; 
共有9,708块银幕,而全国的银幕总数达到了69,787块。  
在寒潮中,仍然有影视公司可以able着舞。例如,光影传媒凭借“哪Ne女巫”的票房收入,第三季度的净利润就超过了10亿元。 \\ r#n ##与同行王忠磊相比据说事实上,这是华谊兄弟电影团队连续第四年交付的成绩单远远低于预期。 
在过去的四年中,不仅没有解决标准化高质量内容的生产率低的问题,而且出现了缺货现象。从最初没有时间表,到当前仅发布一个时间表;人才储备和培训
差。  
帽子边缘  
致命的错误并不夸张。由于缺乏主营业务,华谊兄弟陷入了困境。  
 2018年,华谊兄弟上市以来首次出现亏损,实现了归属于华谊兄弟的净利润。上市公司股东-10.93亿元。 
报告期内,对外并购风险逐渐显现。华谊兄弟收回了9.73亿元的商誉减值。权责发生制后,商誉最高限额为20.96亿元.2019年,情况没有改善。前三季度,华谊兄弟归属于上市公司股东的净利润再次亏损6.52亿元。 
如果2019年全年无法扭转,华谊兄弟将连续两年陷入亏损。 
根据上市公司的相关规定,华谊兄弟将被警告ST退市风险。  
如何保存业绩并避免退市危机? 
 1月11日,华谊兄弟对《新京报》记者表示,公司积极响应行业调整和市场环境变化,分阶段调整战略,整合和优化现有资源配置和资产结构,重点是电影和电影。电视,促进公司稳步发展
重建业务优势,不断巩固和提高公司的核心竞争力。 \\ r#n ##在此过程中,华谊兄弟公司剥离了部分资产。  
 2019年9月3日晚上,华谊兄弟发布公告,宣布公司及其全资阳光公司华谊国际投资与Glena Holdings达成协议。
它打算将其2.44亿股GDC股份(约占GDC已发行总股本的90.5股)转让给Glena Holdings。  
在此交易中,华谊兄弟应获得美国的股权转让价。 5500万美元,折合人民币3.9亿元。  
 1月1日,华谊兄弟发布了另一份公告。该公司的全资子公司华谊沪宇与陈应奎达成协议。华谊虎宇计划将其在重磅炸弹网络4中的股份以904万美元的价格转让给陈映葵。公告显示,2018年,大片网络亏损1011万元,2019年亏损加剧,较1月亏损9420.3万元。到十一月。 
交易完成后,Huayi Mutual Entertainment也将持有Blockbuster 47的股份,但Blockchain将不再包含在Huayi Brothers合并报表的范围内。  
流动性危机  
除了专注于主营业务外,缓解流动性危机是华谊兄弟剥离某些资产的另一个原因。  
 2019年季度报告显示,在报告期内,华谊兄弟的短期借款大幅增加。 
期初,华谊兄弟短期贷款余额为1.92亿元。期末,华谊兄弟短期贷款余额为20.39亿元,较报告期初增加960.68。 \\ r#n ##但货币资金大幅下降。 
截至2019年9月30日,华谊兄弟货币资金余额为14.09亿元,比年初的26.41亿元减少近一半,不足以偿还短期贷款余额。  
目前,一年期美国国债的无风险收益率约为2.6。据此计算,华谊兄弟一年内需要偿还的短期贷款利息约为4800万元。 
但是,一些金融业从业者告诉《新京报》,根据华谊兄弟当前的财务状况,其短期借款利率将大大高于2.6年期一年期政府债券的无风险利率。 
换句话说,华谊兄弟一年内需要偿还的短期贷款利息远高于4800万元。  
如何解决高额借贷引发的危机? 
华谊兄弟告诉《新京报》记者,公司已逐步优化资产结构,提高资产效率,剥离了与公司核心业务的薄弱联系业务,降低了债务水平,并逐渐恢复了合理的健康区间。发展。  
事实上,外部融资已成为华谊兄弟的常用方法。  
根据Wind数据,自上市以来,华谊兄弟已经资本市场筹资总额148.48亿元,其中债券发行96亿元,定向发行40.48亿元,初次发行12亿元。 
累计融资额已超过华谊兄弟的最新市值。  
除了上市公司之外,华谊兄弟控股股东的流动性也不是客观的。  
# 1月3日,华谊兄弟发布公告,称王中军和王中雷作为一致行动人以及公司的控股股东和实际控制人,持有的股权比例很高。 
王忠军持有的华谊兄弟股票的质押率为90.9,王忠磊持有的华谊兄弟的股票质押率
兄弟的质押率为99.67。  
随着股票价格的下跌,王氏兄弟的高质押比例将面临清算危机。  
时间不多了  
华谊兄弟并非没有后座。  
华谊兄弟的前十大股东中,阿里,腾讯,复星和万向都出现了。 
马云作为个人股东直接出现在华谊兄弟的前十大股东名单中,持股比例为3.57。阿里巴巴公司杭州阿里创投持有华谊兄弟4.44股;腾讯持有华谊兄弟7.9%的股份; 
银河的子公司上海豫园持有华谊兄弟2的股权;万向的实际控制人卢伟鼎直接持有华谊兄弟1.的股权。  
 2019年1月,阿里巴巴影业宣布其子公司北京中国联合华盟已同意向华谊兄弟提供贷款。向华谊兄弟支付7亿元,为期5年。 
根据框架协议,对于由华谊兄弟控制的影视作品,北京中联华梦或其关联公司将在相同的核心商业条件下享有投资,营销和发行等多项优先事项。华谊兄弟或其下属机构
保证在五年内完成主要控制并放映10部剧院电影。  
除了获得巨人的认可外, 2020年,华谊兄弟还保留了更多项目。关于2020年的布局,华谊兄弟告诉《新京报》记者,目前贾樟柯导演正在巡游,直到海水变蓝。预计将于2020年发布;导演导演的战争巨人姚涵的完整作品将有选择地发行; 
陆川执导的新电影有20,000英里的计划,一部基于现象级手游的电影,电影神的命令,导演李宇的阳光不是强盗,美人鱼2导演由周星驰进入的后期制作阶段。常元导演和主演的新电影
温暖的拥抱也在2020年1月11日被正式杀害。  
一些影视界评论员告诉《新京报》,提到电影,八佰伴可能有20亿的票房。  
但是,在谈到华谊兄弟2020年的业绩预测时,影视业评论员告诉北京新闻记者称,即使八佰伴在2020年正常上映,由于电影业的资金回收周期很慢,八佰伴能否成为华谊兄弟2020年。
当年贡献多少业绩仍是未知数。  
我们能摆脱危机,甚至恢复我们的荣耀吗? 
华谊兄弟当然有机会,但是时间不多了。
 

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