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201905/27

美团的想象空间在哪里

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美国集团报告的2019年第一季度收入为191.7亿美元,同比增长70.1%;毛利润为50.7亿美元,同比增长57.8%;经营亏损13亿美元,同比增长24.3%,但经营亏损率大幅收窄至6.8;调整后
 EBITDA为4.6亿,这是第一次转为正数。  
在收益报告发布当天,美国集团的收盘价上涨了4.9,市值约为446亿美元,暂时超过百度。 
总体而言,资本市场对美国集团的表现非常满意。  
外卖增长率正在下降,但仍然是主要引擎 
#n ##美国集团财务报告将收入分为三个部分:外卖,商店/酒店和旅游,新业务和其他。  
美国集团从集团采购业务开始,然后以高频流量冲进葡萄酒行业。 
 2015年,收入为402亿元,为94.   
自2016年以来,外卖业务迅速增长。收入占收入的比例从2015年的4增加到2018年的58,而收入对商店和葡萄酒收入的比例已降至24%。  
 2019年,美国集团的收入收入模式几乎没有变化:外卖业务收入107亿,占收入55.8;商店和葡萄酒业务收入44.9亿美元,占收入23.4;新业务和其他收入为39.8亿
,占收入的20.7。  
外卖业务仍是收入增长的主要动力,但绝对增长和增长贡献利率都下降了。 
在2019年第19季度,外卖收入比2018年第一季度增加了36.5亿,对总收入增长的贡献率为47. 
 2018年第18季度,同比增长外卖收入和收入增长贡献率分别为51.3亿和55.   
外卖业务增长放缓符合客观规律及其在收入增长是由新企业和其他人获得的。 
商店和葡萄酒之旅的状态保持不变。  
听取外卖业务  
 2018年,美国集团拿出63.93亿美元交易总额2828亿美元,同比增长65.3%。同比增长率为191. 2019年,美国集团共计16.63亿笔交易,总额为756亿美元,增长38.6%。  
平均交易美国集团外卖单位数量呈现缓慢上升趋势,2017年为41.8元,2018年为44.2元,2019年第一季度为45.5元。  
外卖收入分成按交易金额获得现金利率。 
可以看出,美国集团外卖的流动性也在缓慢增加,这与交货距离的增加有很大关系。 
美国使命财务报告披露,随着外卖业务的发展,商家的辐射能力得到加强,分销距离超过3公里的订单逐渐成为主流,这意味着骑行者的成本应该增加,因此美国集团向商家收取费用。  
交易金额和流动性费率都在增加,美国集团的收入来自于单笔交易也大幅增加。 
 Q1在2019年达到6.44元
2018年,它是5.97元。  
美国集团外卖的毛利率有一定的季节性,整体趋势正在上升。 
 2018年,第三季度达到16.6,第四季度陷入低谷。 2019年,Q1反弹至14.4。 
比2018年第一季度高出近7个百分点,几乎翻了一番。  
美国代表团披露,分销成本约占收入成本的95%,以及其余五项包括带宽,网站维护,客户服务,折旧和摊销以及付款处理。  
美国集团外卖的收入将被拆除到每个订单。 2019年Q1的数据如下:交易金额为45.5元,美国集团收入6.44元,流动性为14;单笔毛利润为0.93元; 
骑手约为5.24元。  
因为外卖业务相当成熟且频率很高,所以假设没有必要花费市场开支,只有45 R&uDD和行政费用是共享的。 
通过这种方式,美国集团外卖业务的净利润仅为每净8美分。  
餐厅名称及其可提供的菜肴显示在APP上供用户浏览;在用户下订单并付款后,相关信息被发送到酒店。 
此时,订购平台上的工作量相当于OTA的酒店房间预订。  
 OTA可以为钱做准备,美国集团的工作刚刚开始:下一步是确保酒店按时制作食物,同时派遣骑手吃饭;然后确保骑车者尽快送餐;然后计划骑手
这是交付和驾驶路线......外卖业务流程的复杂性至少是携程的两倍,是共用自行车的几倍。  
有这么复杂的业务,净利润只有几美分。 
分享自行车损失的原因是用户一次只需支付0.5~1元人民币,而收集运营商收集和搬迁到地铁和地面公交车站的车辆的费用为1~2元,这意味着它是不可能的。 
毛利润。  
美国集团在2018年外卖60亿单打,每人只赚8美分的净利润,如果运营管理能力与共用自行车一样糟糕,每餐可能会损失8~10元  
在蜗牛壳中做一个道场是美国集团外卖的写照。每个净利润只有几美分,真是太棒了。  
 Takeaway是客户的渠道  
 BAT通过提供足够的自有流量来获得搜索,电子商务平台和社交平台。 
百度通过拍卖排名模型销售流量。阿里将流量引入电子商务黑洞,腾讯将流量注入与股权挂钩的合作伙伴。  
交通流量不足,需要来自BAT或其他来源的流量的公司可以总结他们的模式分为两句:  
首先,卖的肉不长于身体。例如,猫眼从腾讯获得流量,但用户会认出腾讯;   
其次,抽水必须有损失。 
销售交通相当于将水从低处抽水到高层水库,通过广告,电子商务等方式实现,相当于释放水。 
拥有10,000千瓦时的电力,最终功率不能超过10,000度,而且只有3或4千度。 
 58同样的旅程,
搜狗搜索是一项业务。  
小米试图通过销售硬件获得流量。 
理论上,将为2亿移动用户销售2亿部手机。 
其他家庭必须出售,而小米出售硬件并获得超过5的净利润,这并不美观。  
美国集团的外卖毛利润微薄,每个订单只有8美分的净利润,但很明显它被视为获取客户的一种方式。  
自有流量很重要,属性更重要。 
例如,Mito曾经拥有大量的自有流量,但在用户美化了这些照片后,他们直接进入了朋友圈,并没有给美国集团提供兑现的机会。 
例如,百度的流量很大,但构图很复杂。阿里的流量绝对不如百度,但进来的人都怀着购物,所以阿里的交通量非常高。 
腾讯的流量是社交流量。如果通过社交兑现并让用户感到不舒服是危险的,腾讯在实现流量方面非常谨慎。  
美国集团通过外卖销售的流量据说要少得多而且不多。 
 2018年,美国集团获得了超过60亿的订单,假设每次单个用户完成五部手机,每年就超过300亿。 
此外,商店业务的流量足以支持专门从事酒店预订的OTA。  
过去,百度通过亲密计划重返网络一年22亿次。 
但微信的10亿用户每天必须看100部手机。相比之下,美国集团自身的流量实际上并不多。 
美国代表团需要获得腾讯的交通支持,这是其处理福布斯未完成项目的根本原因。  
美国代表团应该找到理想的实现方式根据自己的流程特点。 
到目前为止,酒店预订业务是最成功的探索。 
所谓高频低频,不是美国集团旅游业务比携程高频,但美国集团外卖和开店业务比携程OTA高频。 
美国集团将流量从外卖转移到葡萄酒大队取得成功。  
由于这是一个客户渠道,外卖业务可能不会那么大,但它必须考虑到清算渠道的消化能力。 
葡萄酒之旅不能消耗那么多。其他类型的业务还没有真正看到改进,需要如此多的流量?  
因此,作者认为美国集团外卖不需要花费市场开支,建议投资者不要过多关注外卖业务的增长率。 
美国集团的想象力不在这里。  
黑暗森林  
 2017年和2018年,美团酒店的预订数量分别为2.05亿和2.83亿;在2019年第一季度,美团酒店的预订数量为7860万。  
携程长期以来没有透露酒店的住宿天数,但一般认为这个数字美国集团的夜晚超过了携程网。  
它将分别向商店和酒店预订披露,让投资者更容易掌握美国集团的业绩。 
因此,在招股说明书中,美国代表团分别披露了一些酒店预订数据。 
从这里可以总结出四点:  
首先,在2017年,美团酒店预订的晚数超过携程,但收入不到三分之一携程的;   
二,2017年,美国团体酒店预订房晚上价格为178元,美国团体夜间收入为13.2元,远
低携程;   
第三,2017年酒店预订业务的毛利率高达86.9,货币旅程明亮;   ## #Fourth,毛利对商店业务的贡献率远高于葡萄酒旅游。 
 2017年,商店业务的毛利润为72.2亿美元,约为酒店预订业务的四倍。  
酒店预订业务贡献的小利润率与高毛利率并不矛盾。 
美国集团房价格低,流动性不高。每次预订的收入并不多。虽然毛利率很高,但不能采取毛利。  
从2018年年度报告开始,美国代表团不再单独披露酒店预订业务的数据。 
小偷认为王星受到了三个黑暗森林法的影响,并混合了商店和酒店预订的披露,并把烟幕放在携程,飞猪等对手身上。饥饿。  
携程的市值近20亿美元,美国代表团可以在适当的时候彻底拆分葡萄酒业务,到美国或香港。 
最好是在美国,就像瑞星咖啡将与市场上价值940亿美元的星巴克竞争一样。  
美国代表团和其他人的新业务可以是总结为两种类型的业务:  
第一种是寻找高频流量变化的新渠道。 
例如,主要的非食品和饮料外卖服务,美国集团闪购,小象新鲜超市。 
社区小超市也开始了飞行员;   
第二是能够与外卖,店到店业务,即所谓的库存交叉寻找增量,高频高频,目的是为了丰富美国集团的交通池。 
 Mobai和网络汽车是两个备受推崇的企业。 
美国集团的想象力就在这里。  
在Mobai的巨额亏损中存在运营能力和管理水平的问题。 
胡伟只是一名普通的记者。管理能力与美国集团无法比拟。 
美国集团经营这样一个复杂的外卖业务,年利润60亿元,每单总利润不到1元,净利润只有几点。 Mobai的运作可能不是一种损失。 
最新消息,美国代表团已将深圳共享自行车票价提高到每小时2.5元。 
莫白为太平山装修的海外业务陆续进行了重组,美国集团共享自行车业务最初有条件扭亏为盈。  
网络车是一个烧钱的坑,政策仍然不明确。 
在公司的朋友们轰轰隆然,美国集团得到了强大的外援之后,就有可能重新点燃这场战争。
 

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