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201905/20

20家影视公司17家净利下滑 高溢价并购隐患显现

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受政策和市场等因素的影响,大额商誉减值的合并,损失正在成为许多文化传媒公司不得不面对的情况。  
根据申万行业分类方面,目前文化传媒界有151家上市公司,涉及电影,出版,广播,教育,游戏等分部门。 
根据东方财富选择数据,统计范围内的151家公司在2018年实现净利润-26.95亿元,导致整体亏损。  
其中,表现电影电视公司尤为明显。  
根据“证券日报”记者的不完全统计,20家主流影视相关上市公司中只有3家同比上涨净利润的增加。  
媒体行业已经开始重新制定规则。  
在这方面,分析师不想有名的人告诉“证券日报”记者,文化传媒业的冬天不是20年。 
根据广发证券研究报告,媒体行业因2018年商誉减值而受拖累,行业陷入亏损。从2019年起,商誉减值的影响预计会逐渐减弱,但短期内需要时间来验证行业的盈利能力。  
影视公司的业绩压力r \\ n  
星光晕逐渐冷却  
去年年中,随着阴阳合同事件的不断发酵,诸如天高之类的话题价格和明星工作室的税收政策站在风口浪尖,甚至业界都表示,2018年,电影业的冬天已经到来。  
根据东北证券研究报告,截至12月31日,2018年,媒体部门从年初下跌38.97。今年的整体市盈率约为25倍,市盈率在10年历史最低点范围内。  
根据国家广播电台,电影局的统计数据电视,2018年,持有各种电视制作许可证的机构数量已从2014年的137个减少到113个;在今年第一季度,共有242部电视剧,共有9071集。 
与去年同期相比,总量下降了20.59。  
舆论的进一步传播使相当一部分影视公司在2018年的表现据“证券日报”记者不完全统计,仅有三家主流20家电影及相关上市公司实现净利润同比增长,即中国电影,轻媒体和北京文化。 
其中,中国电影的净利润排名第一,为14.95亿元,增幅为54.85。 \\ n  
相比之下,一些成熟的影视公司,包括华谊兄弟, Wanda Films,Huace Films,Tangde Films和Ciwen Media在2018年的净利润出现了不同程度的下滑。
如公告所述,表现失败的原因与市场有关其中,华谊兄弟2018年实现营业收入38.9亿元,同比下降1.4%;净利润亏损10.93亿元,同比下降231.97。 
这也是华谊兄弟2009年上市以来的第一年亏损。
年度报告显示,2018年,华谊分别被派往张国立。
由浙江长盛和冯小刚领导的东阳美拉,商誉贬值2.4亿元和3亿元。 
这部分金额也极大地影响了当前的利润。  
第一个损失是唐德的电影和电视,这与范冰冰和其他明星演员深受约束。 
财务报告显示,2018年公司实现营业收入3.72亿元,同比下降68.52;净利润亏损9.27亿元,同比下降581.55。 
值得注意的是,受到演员高云翔和范冰冰去年的负面影响,唐德影视,巴庆川和安雅的两部热门影剧被搁浅。 
根据公司4月29日的季度报告,范冰冰退出了唐德影视的前十大股东。  
业界有一个明星知识产权的声音曾经被认为是资本市场中的柚子,似乎正在成为一个烫手山芋。 
一些分析师提到资本支出的明星曾经能够赢得全面的交易,但随着行业监管的收紧,明星薪酬的调整,税收政策的调整,上市公司和明星们被束缚住了。 
谨慎将全面失去。  
此外,有一些影视关联公司在年内面临前所未有的困难局面,大额债务违约,资金连锁,诉讼和其他情况并不少见。  
其中,银基媒体2018年实现收入3.62亿元,同比减少83.44元,净利润损失17.66亿元,同比下降332.37;中南文化2018年实现收入9.7亿元,同比下降36.4亿元,净利润-2.01亿元,扣除非净利润-21.71亿元,同比下降1051.77元;而乐视在2018年的亏损达到40.96亿元,收入15.58亿元,同比下降77.8,已经到了退市的边缘。  
并购后遗症  n  
高承诺涉及控制权的变更  
业内一些不想私下命名的人告诉记者,以前有过数万亿的公司赚了数亿美元突然亏损,它们对资本泡沫时期高价值并购的隐患有影响。  
追溯到2015年,文化传媒公司的扩张已成为热点,Wind数据显示,媒体行业共有196家兼并收购,涉及资金约893.38亿元;在2016年,这一数据再次增加到278.   
 2016年之前和之后,大量的电影和电视公司都进行了高价的开箱即用的扩张兼并和收购,目标公司也将履行业绩承诺。到2018年,正是许多影视公司赌博到期,政策收紧和行业环境调整的时候。 
许多公司显然面临着“绿色和黄色”的尴尬局面。 
如上所述。  
例如,2014年,Wentou Holdings以23.2亿元的价格收购了由Qi Jianhong Holdings收购的Yaolai Studios的股权。它承诺2014  -  2017年的净利润不会低于1.45亿元,2.2亿元,或3.1亿元。 
和3.38亿元。 
成功完成对赌注的表现后,2018 
Yaolai Studios的表现改变了面貌。报告期内,实现营业收入15.5亿元,净利润-640万元。与此同时,文图控股2018年实现收入20.9亿元,同比下降8.4%;净利润为-6.9亿元,同比下降258.22。  
同样的情况也出现在华鲁百纳。 2014年,它斥资25亿元收购了广东蓝火品种生产公司。在接下来的三年中,广东蓝火以7.63成功完成了华鲁百纳的三年累计净利润。 
 1亿元的表现就是赌博。 
但是,2018年1月至10月,广东蓝火子公司喀什揽货的净利润降至-4.76亿元。 
华鲁百纳2018年年报显示,报告期内,公司实现营业收入6.3亿元,同比减少71.99元,净利润亏损34.17亿元,同比增长减少3201.19。  
业内人士表示,上市公司集中于2018年,以赚取大量利润和低业绩,这是为了一次性解决商誉风险,这是有利的发布未来的公司业绩。 
然而,湘西资本执行董事沉萌告诉“证券日报”,由于没有未完成的结果和估值减少,一次积累​​大量商誉是不合理的,可能会有会计处理和使用会计方法。 
制造未来业绩激增的可能性。 
但是,目前政策层面没有任何限制,所以这是不合理的,但这并不违法。  
同时,在连续湍流的背景下在过去一年的媒体行业二级市场中,大量影视公司控股股东的股权质押率风险已经放大,甚至一些公司也面临着实际控制人变更的情况。  
根据Wind数据,截至2018年12月31日,包括当代东方,尹机传媒,巨力文化,中英互联,嘉运科技和华鲁百纳在内的六家公司的主要股东累积承诺占持有股份的比例。 
 100,共有36家公司的控股股东承诺持股比例超过90%。  
一些媒体行业分析师向证券日报记者解释说,已列出公司通常可以通过额外的发行,配股和债券发行来筹集资金,但它们都需要更高的资本成本和时间成本。相反,公平承诺更方便,可以
在不稀释控制权的前提下,及时补充流动性。  
但是,股权的高承诺也面临着许多风险。在市场低迷的背景下,随着股价持续下跌,上市公司真实控制人所承诺的股票可能会爆炸,实际控制人可能会出现变动风险。 
上面提到过的媒体行业分析师。  
例如,制作了诸如Qiangu和老酒等热门剧集的Ciwen Media去年6月遭遇股价波动。事实上,在接下来的几个月里,马忠军一再补充质押,质押率超过
 90。 
然而,今年2月19日,慈文传媒宣布,江西出版集团的子公司华章传媒有意通过转让公司控股股东马忠军的股份及其一致行动成为慈文新闻的控股股东。  
年度报告显示该公司去年取得了成果
收入14.4亿元,同比下降13.8亿元,净利润10.9亿元,同比下降367.93元。  
此外,东方等多家公司网络,当代东方,匡威文化和中南文化已经看到了公司实际控制权的变化。  
可以说2018年是整个媒体行业的重大调整之年。多种因素导致行业表现不佳。自2019年以来,情况有了显着改善。一些媒体行业研究人员认为黑暗时刻已经过去了。
 

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